Q1 Finanzberichte: Callaway und Acushnet – Die wichtigsten Erkenntnisse
- Callaway erzielt in Q1 einen Umsatz von über $1 Milliarde und einen Nettogewinn von fast $87 Millionen
- Acushnet erreicht in Q1 einen Umsatz von $606 Millionen und einen Nettogewinn von $81 Millionen
- Callaway erreicht im März einen Rekordmarktanteil von 22 Prozent bei Golfbällen
- Titleist-Ballverkäufe in Q1 aufgrund von Rohstoffmangel rückläufig
Die Finanzberichte von Callaway und Acushnet für das erste Quartal wurden veröffentlicht und wie immer steckt der Teufel im Detail.
Auf den ersten Blick sieht es so aus, als ob Callaway Acushnet in den Schatten stellt, denn der Quartalsumsatz überstieg die 1 MILLIARDEN Dollar, verglichen mit “nur” 606 Millionen Dollar für Acushnet. Wenn man etwas tiefer eintaucht, was wir gerne tun, sieht man zwei Unternehmen, die sich auf unterschiedlichen Wegen befinden.
Callaway wandelt sich zu einem Golf-Lifestyle- und Unterhaltungsriesen, während Acushnet sein traditionelles Golfgeschäft weiter perfektioniert. Der Unterschied zwischen den beiden Giganten des Golfsports ist ebenso groß wie groß. Aber wenn man die sprichwörtliche Zwiebel abzieht, könnte man feststellen, dass die beiden Unternehmen sich ähnlicher sind als sie sich unterscheiden.
Doch bevor wir eintauchen, ist es Zeit für unseren Standard-Disclaimer. Wir sind keine Finanzexperten oder Anlageberater und behaupten auch nicht, dass wir es sind. Wir sind Leute, die Golf lieben – sowohl das Spiel als auch das Geschäft – und wir lesen gerne.
Nachdem das geklärt ist, lasst uns eintauchen.
Q1 Finanzberichte: Callaway
Wenn du nicht Musk oder Bezos heißt, sollten 1,04 MILLIARDEN Dollar Quartalsumsatz deine Welt erschüttern. Callaway scheint auf jeden Fall zufrieden damit zu sein.
“Ich freue mich, über einen sehr starken Jahresbeginn berichten zu können, zu dem alle drei Geschäftsbereiche beigetragen haben”, sagt Callaway-CEPO Chip Brewer. “Der Gesamtumsatz ist im Vergleich zum Vorjahr um 60 Prozent gestiegen.”
Der Anstieg um 60 Prozent ist mit einem kleinen Sternchen versehen. Callaway fusionierte am 8. März mit Topgolfth des letzten Jahres, so dass die Zahlen für Q1 2021 weniger als einen Monat Topgolf-Umsatz enthielten. In diesem Jahr trug Topgolf im gesamten Quartal 322 Millionen US-Dollar zum Gesamtumsatz von Callaway bei.
Außerdem meldet Callaway einen Nettogewinn von fast 87 Millionen Dollar für das erste Quartal. Das ist ein enormer Rückgang gegenüber dem Gewinn von 272 Millionen Dollar im letzten Jahr, aber diese Zahl ist durch die nicht zahlungswirksame Übernahme von Topgolf aufgebläht. Lässt man die Übernahme außer Acht, ist der Gewinn trotz des höheren Umsatzes immer noch um etwa 7 Millionen Dollar niedriger als im Vorjahr. Dieser Rückgang ist verständlich, denn Lieferkettenprobleme und Versandkosten machen den Finanzabteilungen auf der ganzen Welt weiterhin das Leben schwer.
Der Topgolf-Effekt
Die Übernahme von Topgolf im letzten Jahr bringt Callaway in seine eigene Golf-Stratosphäre. Das Unternehmen geht davon aus, dass Topgolf allein im Jahr 2022 einen Umsatz von mehr als 1,56 MILLIARDEN USD erwirtschaften wird, und das ist keine Luzerne, mein Freund. Die 322 Millionen Dollar im ersten Quartal sind ein schöner Zuwachs gegenüber den Zahlen von Topgolf vor der Pandemie 2019, obwohl das Jahr 2022 aufgrund der Omicron-Variante einen langsamen Start hatte.
Callaway sagt, dass die Besucherzahlen steigen, ebenso wie die Buchungen für Sonderveranstaltungen und Unternehmen. Im ersten Quartal wurden zwei neue Einrichtungen eröffnet: ein von Callaway betriebenes Zentrum in Südkalifornien und ein Franchise-Standort in Deutschland. Callaway geht davon aus, dass in diesem Jahr 11 neue Einrichtungen in den USA eröffnet werden, fünf davon voraussichtlich im vierten Quartal.
Darüber hinaus plant Callaway, in diesem Jahr mindestens 8.000 Driving Range Bays mit der Toptracer-Technologie auszustatten.
Merkwürdigerweise waren die Gewinne von Topgolf trotz der großen Umsatzzahlen vergleichsweise gering. Der Umsatz von 322 Millionen Dollar trug nur 6,5 Millionen Dollar zum Ergebnis bei, was einer Gewinnspanne von nur zwei Prozent entspricht. Zweifellos trugen die Kapitalkosten für die neuen Spielstätten und die Bedienung der Akquisitionsschulden zu dieser relativ niedrigen Gewinnspanne bei.
Q1 Finanzbericht: Schläger, Bälle und Bekleidung
Callaway hat im ersten Quartal Golfschläger und ‑bälle im Wert von über 468 Millionen US-Dollar verkauft, was einem Anstieg von 24 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Umsatz mit Golfschlägern belief sich auf 370 Millionen US-Dollar (plus 17 Prozent gegenüber dem Vorjahr), der mit Golfbällen auf fast 98 Millionen US-Dollar. Das sind 37 Prozent mehr als im letzten Jahr. Außerdem zitiert Callaway Zahlen von Golf Datatech, die zeigen, dass der Marktanteil bei Bällen im März mit 22 Prozent ein Allzeithoch erreicht hat.
Und weil du es wissen willst: Die Gewinnmarge von Callaway bei Golfausrüstung liegt im ersten Quartal bei 21,5 Prozent. Das ist ein ganzer Prozentpunkt weniger als in Q1 des letzten Jahres.
Der Bereich Bekleidung, Ausrüstung und Sonstiges (Taschen, Handschuhe, Zubehör) trug mit einer Gewinnmarge von fast 11 Prozent weitere 250 Millionen US-Dollar zum Umsatz bei. Der Umsatz mit Bekleidung stieg um 45 Prozent, während Gear und Other um 29 Prozent zulegten. In diesen Zahlen ist ein Verlust von 4 Millionen US-Dollar enthalten, nachdem Callaway das Einzelhandelsgeschäft von Jack Wolfskin in Russland aufgrund des Russland-Ukraine-Krieges eingestellt hat.
Callaway geht davon aus, dass dieses Segment im Jahr 2022 einen Umsatz von 1 Milliarde US-Dollar erreichen wird.
Und weil du es wissen willst: Callaway hat im ersten Quartal 17,5 Millionen Dollar für Forschung und Entwicklung ausgegeben, das sind etwa 1,6 Prozent des Umsatzes. Die Vertriebs‑, Verwaltungs- und Gemeinkosten – wie fixe und variable Gemeinkosten, Provisionen, Gehälter, Versand und Marketing – beliefen sich auf 243 Millionen Dollar oder 23 Prozent des Umsatzes.
Q1 Finanzberichte: Acushnet
Getreu seiner Geschichte veröffentlicht Acushnet keine großartigen Schlagzeilen in seinen Finanzberichten. Acushnet erzielte im ersten Quartal einen Umsatz von 606 Millionen US-Dollar, was einem leichten Anstieg von 4,3 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Darüber hinaus gibt Acushnet an, dass der Quartalsgewinn von 81 Millionen US-Dollar im Vergleich zum Vorjahr um fast fünf Prozent gesunken ist. Hinzu kommt, dass der Umsatz in den USA um 4,4 Prozent gesunken ist, weil weniger Bälle und weniger Taschen, Hüte und andere Ausrüstungsgegenstände verkauft wurden.
Nennt es die Geißel der Lieferkette.
Im Einzelnen sind die Titleist-Ballverkäufe aufgrund von Rohstoffengpässen weltweit um 5,6 Prozent (rund 10,6 Mio. USD) zurückgegangen. Der Umsatz mit Zahnrädern ging um fast 5 Millionen US-Dollar zurück, ebenfalls aufgrund von Problemen in der Lieferkette.
Ausgehend von den beiden Berichten und Callaways 37-prozentigem Anstieg der Ballverkäufe kann man mit Fug und Recht behaupten, dass Callaway seine Lieferkette besser in den Griff bekommen hat.
Spezifische Segmente
Der Umsatz mit Titleist-Schlägern stieg im ersten Quartal um 3,2 Prozent auf 161 Millionen USD. Dieser Anstieg ist auf die neuen Vokey SM9-Wedges zurückzuführen, die im ersten Quartal auf den Markt kamen, sowie auf die neuen Eisen der T‑Serie, die im vierten Quartal des vergangenen Jahres eingeführt wurden. Die Verkäufe von Metallhölzern waren rückläufig, da die aktuellen Modelle in ihr zweites Jahr gehen, während Acushnet sagt, dass Lieferverzögerungen und Engpässe in der Lieferkette ebenfalls dazu beigetragen haben.
Wie bereits erwähnt, sank der Umsatz mit Bällen im Vergleich zum Vorjahresquartal um 5,6 Prozent und erreichte 164 Millionen US-Dollar.
Herausforderungen in der Lieferkette führten auch zu einem Umsatzrückgang von 17 Prozent bei der Golfausrüstung, insbesondere bei Taschen und Hüten. Dieser Rückgang wurde teilweise durch höhere Verkaufspreise ausgeglichen.
Es gibt aber nicht nur schlechte Nachrichten. FootJoy hat ein rauchendes erstes Quartal mit einem Umsatz von mehr als 197 Millionen Dollar. Das ist ein Anstieg von 24 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Acushnet führt für diesen Anstieg sowohl höhere Absatzmengen als auch höhere Verkaufspreise und ein sehr gutes Abschneiden auf dem europäischen Markt an.
Auf regionaler Ebene erreichten die Umsätze in den USA 295 Millionen US-Dollar (minus 4,4 Prozent), während sie in Europa um fast 40 Prozent auf 112 Millionen US-Dollar stiegen. In Japan ging der Umsatz um 19 Prozent zurück, während der koreanische Markt und der Rest der Welt um acht bzw. 19 Prozent zulegten.
Und weil du es wissen willst: Acushnet gab im ersten Quartal 14 Millionen Dollar für Forschung und Entwicklung aus, das sind etwa 2,3 Prozent des Umsatzes. Die Vertriebs‑, Verwaltungs- und Gemeinkosten beliefen sich auf 196 Mio. USD oder 32 % des Umsatzes.
Was hat das alles zu bedeuten?
Wenn du dir die Zahlen von Acushnet ansiehst, denkst du vielleicht, dass die Dinge nicht so gut aussehen. Das stimmt nicht ganz, und es ist auch nicht ganz falsch. Ja, Rohstoffknappheit und Probleme in der Lieferkette scheinen für Acushnet ein größeres Problem zu sein als für Callaway. Und ja, Rückgänge bei den Ballverkäufen sind immer ärgerlich. Aber 606 Millionen Dollar sind immer noch 606 Millionen Dollar, und 81 Millionen Dollar Gewinn angesichts steigender Transportkosten und anderer Herausforderungen machen die Sache etwas weniger schmerzhaft.
In ihren Geschäftsberichten für 2021 prognostizieren beide Unternehmen relativ bescheidene Zuwächse für 2022. Callaway ist ein wenig optimistischer nach Q1 und rechnet nicht mit einem Umsatz im Bereich von 3,9 Mrd. $. Acushnet hingegen hält an seinen Prognosen fest. Prognose für 2022 von etwa 2,2 Mrd. $ fest.. Keines der Unternehmen rechnet mit einer Verschärfung der Pandemie oder Unterbrechungen der Lieferkette.
Die oberste Zeile besagt, dass Callaway ein Einzelkämpfer ist und Acushnet in den Schatten stellt. Das stimmt, aber wenn du das nicht-traditionelle Golfgeschäft aus der Gleichung herausnimmst – also Topgolf und Jack Wolfskin – sind sich die beiden Unternehmen näher als du denkst. Ohne Topgolf liegt der Umsatz von Callaway im ersten Quartal bei rund 611 Millionen Dollar. Es ist unmöglich, den Quartalsumsatz von Jack Wolfskin zu ermitteln, aber wenn du diesen aus der Gleichung herausnimmst, liegen die Unternehmen praktisch gleichauf. Callaway ist der klare Marktführer bei den Clubverkäufen. Acushnet ist trotz des rückläufigen Quartals immer noch der Marktführer bei den Bällen.
Aber in Wirklichkeit kannst du Topgolf nicht aus der Gleichung herausnehmen. Und deshalb spielt Callaway ein ganz anderes Spiel.
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